开幕演讲：中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平

STIF2022第三届国际科创节暨DSC2022国际数字服务大会（数服会）于12月27日在上海举行，主题为：数字引擎 智造未来。

STIF国际科创节暨数服会是科技创新与数字化服务领域最具影响力的年度盛会之一，活动设立于2020年，旨在通过构建多元、开放的交流与合作平台，全面展示科创成果，传递科创精神。聚焦科技最新发展趋势，以及全球范围内科技新技术、新应用，为助力科技强国贡献力量。

以下为中中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在第三届国际科创节上的精彩演讲，由云现场整理。

    连平：各位线上线下的朋友：大家上午好！

    很高兴参加今天的峰会，首先要祝贺科创节以及2022年的数服会的召开。根据会议安排，我在接下来15分钟左右的时间主要和大家聊聊关于宏观的问题。我的主要观点是，扩内需，需要宏观政策精准发力。

    2022年以来，大家都亲身经历了，全球经济发生了一系列的重大变化，通货膨胀、货币紧缩以及经济下行接踵而至。最近国家召开了一系列重要的会议，政治局会议和中央经济工作会议对于下一个阶段，主要是指2023年的宏观政策基本定了调。应该说，“扩内需”是2023年总的政策方向。

    要扩内需，首先我们需要对“内需”有一定的分析和了解。

    我认为，按照中国现在具有的基础和条件，或者说中国经济的基本面以及中国经济长期增长所具有的潜力，应该说积极的宏观政策推动内需的发展，尤其是在疫情管控的形势越来越明朗的情况下，使得未来一个阶段的内需得到快速地回升，经济得到恢复，我认为是可以期待的。不过，我们还是要非常谨慎地来看待2023年的形势，也就是说内需发展基本面和总体方向都没有问题，但是我们还是要注意在这中间，依然还是有一些不确定性因素和不稳定的因素。

如何克服这些问题是我们接下来需要认真对待的。从中国的内需来看，有些方面是比较确定的，比如从投资来看，基础设施建设投资在国家宏观政策的全力支持下，在积极有力的财政政策的推动下，基础设施建设投资依然保持着较快的增速，基建投资主要由政府以及政府所推动的财力来加以支持的。政府政策明确以及有相当力度财力的推进下，基建保持较快的增长不会有太大的悬念。但是需要注意的是，由于2022年以来基建投资投入已经很大，增速不可谓不高，它在很大程度上使得固定资产投资保持在一个较为平稳的增速，其实它已经做了相当大的贡献。这意味着在这个基础上，还要再进一步地增大它的投资力度，难度就比较大。

    第一，制造业。从制造业投资来看，2022年的表现也是可圈可点，保持了较快的增长，全年下来有可能是9%~10%的增长。2023年，依然还有很多支持和推动的方面，包括相关政策的支持，包括技改占的比重比较高，包括由于推动消费基建投资的快速增长等各方面所产生的，对于制造业投资所带来的推动，我们认为这些都能够带来这方面投资较快的增长，应该说，这些是相对比较确定的。

    第二，消费出现明显的恢复，应该说基本上也是确定的。防疫政策现在已经发生了明确的变化，接下来这些政策总体未来的走势越来越明朗。因此，在这种情况下，消费在2023年出现较快的反弹也是可以期待的。不过，我们还是要提醒一下，疫情毕竟不是有关的政策，是可以把控的，而疫情作为自然界的一种现象，我们很难去完全把控。因此它还是有不确定性。2022年就是几波疫情的发展，使得一个季度所带来的美好的预期结果都没有实现，每个季度差不多都是如此。对于2023年，在这方面还是需要留有一份清醒。

    第三，房地产。除此以外，我认为在内需方面非常重要的一个方面就是房地产。房地产在2022年出现了持续全面的下行，包括销售，包括投资，包括购地等等，甚至于整个行业还出现了一些相关的龙头企业出现了风险状况。房地产在扩大内需方面很重要，刚才我们讲得比较确定的因素和比较不确定性的因素之外，给下来最为重要的就是房地产。如果说在2023年房地产能够保持平稳运行，快速得到恢复的话，房地产的市场运行从一个下行周期改变成为一个向上行的周期，2023年扩内需任务的问题可能就不会有太大的悬念。因此，在扩内需这个问题上，下一阶段应该对房地产市场、房地产行业，继续给予必要的支持和推动。

    说到这个问题，事实上市场上到今天为止，在这个问题上还是有许多不同的声音。最近只是这方面的声音比较少，因为中央相关政策都非常明确。因此这方面的声音相对见诸于报端和媒体比较少，但是事实上是存在的。一种认为房地产市场不该支持，第二种认为房地产已经不重要了，我认为这种观点都不是实事求是的态度。房地产行业，在国民经济中的地位依然十分重要，可能未来一段时间依然还是十分重要的。我们从房地产的产值，从最早5、6年的情况来看，它的产值占到民意GDP贡献力的均值大致在7%左右，作为一个单个的行业，应该说它是最为重要的行业。

    从2022年的投资来看，房地产投资在这中间占的比重达到20%多一点，比例还是挺高的。在很大程度上它拖累了整个固定资产投资的增速，房地产增速是负的，可能在年底最后这一个月，12月份是累计的增速，估计是在负的10%上下。所以，它在很大程度上拖住了固定资产投资出现更快速度的增长，我这是从GDP的贡献和投资这个角度去看。

    除此以外，地方政府它的财政来源有很多是来自于房地产，来自于国有土地的出让。2022年1~11月份，国有土地的出让是4.4万亿，比去年减少了26%，比例是非常可观的。对地方政府的财政上的拖累是非常明显的，尤其是那些地方上依靠土地出让收入占的比重达到70%~80%的地方政府，由于土地出让明显地减少，在这方面收入迅速地减少，就导致他们的财政状况非常拮据，尽管发了很多债，但是在这方面依然是很不宽裕的。因此，这就会影响到由政府所推动的应该干的一系列的事业，包括推动投资等等。地方政府如何更好地发挥扩内需方面的作用，房地产问题不好好解决对他们也是一个很大的拖累。

    另外是民营企业，现在的状况不如人意，民营企业信心不足，都跟房地产有一定的关系。因为房地产中间相当多的企业，相当比重的产值都是由民营企业创造的。

    其次是金融，从中国金融体系的主体商业银行体系来看，直接跟房地产有关的贷款大约占到25%左右，按揭贷款加上开发贷款，都是投到了房地产行业。很多银行发放的贷款是由房地产作为抵押物的，所以加在一起跟房地产有关的直接和间接的贷款要占到整个银行体系的40%以上，比例应该说是比较高的。整个房地产行业好还是不好，风险大还是不大，是不是很平稳地运行，对于整个金融体系的运行来说，也是至关重要的。因此，如果能够在2023年房地产市场能够出现明显的好转，从原来的全面下行的周期改变成为向上运行的周期，这样的话扩内需基本的目标就能够达成。

  最近，中央经济工作会议专门谈到了房地产，我学习了一下有几点是关键点：

    （1）房住不炒。这个政策是非常坚定的，房地产行业平稳运行首先要控制住炒房。

    （2）租购并举。这是长期来看对房地产市场发展的一个政策规划，主要要改变房地产市场的结构。

    （3）满足需求。文件中间特别强调了刚需和改善型的需求，这是从短期运行和中长期来看的一个重要考量。房地产市场不是别的，是一种消费者品，是一种耐用消费品。尽管它所涉及的金额可能比较大，但是同样依然是一个消费品，依然是一个未来在共同富裕中间极其重要的方面。因此，如何能够满足好大家的购房需求，这是未来长期的这个行业和市场的任务。

    （4）因城施策。这意味着从全国一盘棋来说，各个地方的供求关系完全不同，所以它的政策也应该有针对性。这次中央经济工作会议上关于房地产市场释放出来这样四条极其重要的信息，毫无疑问表明未来一段时间的政策应该会在这个方面有更大的力度。

    这些政策的力度如何发力？由于时间关系，简单地说一下我的观点。

    （1）从房地产市场的需求端再进一步地发力。运用金融以及其他各项政策手段，释放出在民间存在的购房需求。对于房企来说，现在金融支持力度不断地加大，事实上在2022年投向房地产市场的信贷增速还是比较可观的，但是所有这些金融问题的宽松得到比较好的解决，并没有完全解决问题，对于房企来说接下来非常重要的一块是销售能不能上去，销售回款是房地产资金来源的一个最为重要的构成部分之一。金融给予的支持是有限的，这家企业资产负债状况、盈利状况放在那里，银行可能不顾所有事实，不断地给你贷款吗？不可能。再宽松、再积极的政策总是有限度的，所以接下来它的状况要得到改善，就要看它的销售。因此，对于房地产需求释放就很重要，这需要政策进一步地跟进。比如首付比例可以进一步调低，银行在支持按揭贷款方面如何更加便利，如何成本更低等等。

    （2）供给的角度，现在市场状况比较低迷和供给推盘比较谨慎也都是有关系的，信心不足，一部分房企自身有很多的困难，所以它的推盘也不积极等等一系列的因素，接下来的政策在这方面应该给予进一步地释放，推动房企能够推盘、供给方面，也能够更加积极。是不是能够在2023年，能够逐步地推出一些新政策，使得这方面的状况能够有一些新的气象，能够销售，快速地回升，带动房地产投资触底企稳，走向一个逐步的恢复。我认为接下来是非常关键的，有些扩内需方面是比较确定的，没有太大的空间，但是有些方面是不确定的，在房地产这块来说，它是可以有相当的空间加以推动的。接下来扩内需是需要看准方向，将有限的资源投入到最需要投入，而且能够产生最明显效益的领域中间去，促使2023年的经济走向真正的恢复。

    以上是我的观点，谢谢大家！