电商巨头苏宁易购三季度业绩缘何出暴涨？

近日，电商巨头苏宁易购公布前三季度财务预告，报告显示，苏宁预计2019年7-9月实现归属于上市公司股东的净利润为95亿元-100亿元，前三季度（2019年1-9月）预计实现归属于上市公司股东的净利润为116.39亿元-121.39亿元，同比增长89.98%—98.14%。

值得注意的是，如果按预计的最高额度来算，苏宁易购在三季度获得的净利润占到前三季度总利润的82.4%；更直白的对比是，三季度获得的净利润是上半年净利润（21.36亿元）的4.7倍。

苏宁易购三季度的业绩缘何出现这样的暴涨？这主要与报告期内苏宁易购对旗下金融服务子公司苏宁金服的调整有关。

分拆苏宁金服一举多得

关于业绩变动的原因，苏宁易购在报告中表示：三季度末，完成苏宁金服的增资扩股工作，本次交易增加公司净利润约102亿元。

显然，苏宁金服的增资扩股让苏宁易购获得了约102亿元的净利润，这是苏宁易购三季度业绩暴涨的主要原因。那苏宁金服到底是何方神圣，具有如此能量？

据《电商报》了解，2016年，苏宁易购为整合旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务，搭建了苏宁金服平台。

作为苏宁易购旗下的金融服务平台，苏宁金服与阿里旗下的蚂蚁金服、京东旗下的京东数科有类似的定位。可以说，苏宁金服就是苏宁易购旗下的“蚂蚁金服”，近年来，依托苏宁庞大的资源，苏宁金服发展迅速。

数据显示，苏宁金服在今年上半年实现19.58亿元营收，同比增长51.84%；实现净利润4.05亿元，同比大幅增长556.39%。截至2019年6月末，苏宁金服的资产总额达404.87亿元，总负债259.31万元，净资产145.56亿元，资产负债率64.05%。

从财报数据可以看出来，苏宁易购的这个“亲儿子”增长态势强劲，发展前景很好。当儿子逐渐长大，家长难免为他的未来考虑，于是增资扩股的一系列操作之下，苏宁易购获得近百亿元收益的同时，还为苏宁金服这个亲儿子指明了未来的道路：独立上市。

9月27日，苏宁易购发布公告称，苏宁金服完成增资扩股工作，合计募资100亿元，投后估值达560亿元。增资之后，苏宁易购持有苏宁金服41.15%的股份，苏宁金服不再纳入苏宁易购的合并报表范围。

比100亿元的募资更受到关注的是，不再纳入合并报表，分拆之后的苏宁金服将开启独立上市的进程。而对此苏宁也毫不避讳，大方的表示公司将针对苏宁金服独立上市开展相关研究。

据悉，苏宁金服的分拆是多重因素作用的结果。首先，当金融业务发展到一定程度，对其进行拆分已成为互联网巨头一贯的做法，在拆分过程中可以"重新安排股权与经济权益的比例"来吸引新的投资，谋求更高的估值，为后续的上市扫除障碍。其次，近年来国内监管机构对金融控股公司提出了更加严格的要求，对金融控股公司的设立条件、业务范围、股东资质、风险管理等做了相关规定。拆分后独立发展对于苏宁金服后续金融业务的合规展开也大有助益。

《电商报》了解到，在苏宁金服拆分之前，互联网巨头就已经开始了“金融业务独立”的调整，其中包括蚂蚁金服、京东数字科技、度小满金融以及360金融等在内的金融服务平台均从母公司剥离，成为独立的金融品牌。

从以上也可以看出来，苏宁金服的分拆是大势所趋，而且通过增资扩股实现了估值的飙涨，并给苏宁易购创造了近100亿的利润收入，实在是一举多得。

但是值得一提的是，从金额上来看，如果除去苏宁金服带来的那一部分利润收入，苏宁易购三季度的净利润所剩无几，甚至可能为负。这是否说明苏宁易购的其他业务存在一些困难呢？

收购家乐福锋芒初露

除去苏宁金服的贡献，苏宁三季度的净利润居然是负的？这也许与苏宁易购的收购及扩张有关。

送走一个儿子，又获得一个新儿子，这也许是苏宁易购前段时间的感受。在苏宁金服完成增资扩股的前一天，也就是9月26日，苏宁易购终于完成了对家乐福中国80%股权的收购。根据苏宁易购在今年6月发布的公告，这笔收购将以现今支付的方式交割，作价48亿元人民币。

从此以后，自带“混血”基因的家乐福中国成为了苏宁易购的新儿子，而苏宁易购对这个新儿子也十分重视。准备将家乐福打造成沃尔玛第二，甚至超越沃尔玛。

苏宁控股集团的董事长张近东在得到家乐福中国之后豪气顿生，提出5年内在1-3线城市开设300家家乐福、赶超沃尔玛的目标。

而且，对于家乐福中国这个新入账下的中坚力量，张近东也有区别于“儿子”与“父亲”的看法，他认为：“家乐福中国才24岁，苏宁也不到30岁，这是中国零售业两位‘90后青年’的携手。”

这两位90后青年的联手效果，在今年国庆稍露锋芒。9月28日，全国200家苏宁易购家乐福电器店在全国22个省份51个大中型城市同时开门营业。“店中店”的新模式让新店的人气暴涨，以旧换新活动更点燃消费者的激情。

国庆节首日，苏宁家乐福门店吸引了全国300多万人次到店体验和消费，订单量突破80000单，累计销售同比增长168%。整个国庆期间，苏宁易购家乐福门店开业累计订单量突破18万单，销售增长152%，其中大家电品类成为最畅销的产品，800万以旧换新补贴的发放吸引了1.5万人数参与活动。

由此可见，通过在家乐福卖场植入苏宁的家电基因，家乐福打赢了归入苏宁阵营之后的第一战。家乐福中国与苏宁易购之间的优势互补也初步取得了效果。

而在这样成功的背后，是苏宁易购高达48亿元现金支付的收购，是200家新店的翻修开张，是巨额的以旧换新补贴。不管是兄弟还是儿子，苏宁易购对家乐福的这波操作都诚意满满。

而苏宁易购三季度除开苏宁金服之后净利润为负的尴尬情况，也许正与这段时间以来其不断的烧钱举动有关。而整编家乐福及37家万达百货之后，苏宁易购有望在线下实现家电、百货、快消品全面覆盖的智慧零售发展。

更为难得的是，苏宁易购通过收购家乐福及万达百货而实现的采购、供应链渠道的升级，让苏宁本就强势的线下门店发展更加如虎添翼。

但值得注意的是，2019年以来，苏宁易购虽然在线下渠道方面称王称霸，但是其在线上渠道的发展似乎并不轻松。数据显示，2019 年上半年苏宁易购实现线上平台商品交易规模为 1121.50 亿元（含税），与阿里、京东、拼多多等电商巨头存在一定的差距；另外，苏宁易购上半年自营商品销售规模占到总交易规模的71%，开放平台商品交易规模只占30%不到，平台存在对部分产品（主要是家电3C）有依赖性的问题。综上，未来如何依托线下优势反哺线上渠道的发展，将是苏宁易购要面临的主要挑战。